研报精选:政策刺激+需求好转 新材料标的表现优异

来源: 炒房的每天都在亏钱 作者:佚名

摘要: 外汇天眼APP讯:一、政策刺激+需求好转,景气转正;新材料标的表现优异最新景气指数8.52,上周景气指数-10.80。本周化工景气指数转正,9月份需求略有好转,政策刺激加码。本周二级市场基础化工指数(

  外汇天眼APP讯:

  一、政策刺激+需求好转,景气转正;新材料标的表现优异

  最新景气指数8.52,上周景气指数-10.80。本周化工景气指数转正,9月份需求略有好转,政策刺激加码。本周二级市场基础化工指数(中信)涨5.04%,上证涨3.93%。

  油价小幅下跌,周四布油收盘价60.95美元/桶,周跌0.13美元/桶,美国8月23日当周石油钻机数7438口,环比减4口,前值减12口,油价本周震荡为主,我们维持2019年价格中枢在60-70美元/吨的区间判断。

  本周继续推荐三条主线:第一,底部周期白马:万华化学(600309)、华鲁恒升(600426),其中华鲁主营产品价格或稳或反弹,万华MDI价格震荡略有下行,长期均是优质配置资产;第二,景气度上行及业绩超预期板块及标的:维生素(本周VA、VE维持稳定),轮胎板块下半年业绩有望延续,重点推荐【新和成(002001)股吧】(002001)、浙江医药(600216)、玲珑轮胎(601966)、赛轮轮胎(601058);第三,低估值优质新材料标的:万润股份(002643)、濮阳惠成(300481)成长性尤在,正是最佳配置时,本周新材料标的大涨。新增推荐:日科化学(300214)(亚星化学(600319)将搬迁,CPE价格上涨,未来新增产能增多)

  其他标的而言:民营大炼化正处于投产高峰,新一代设备,无论是工艺还是成本控制都优于前一代,具备极强的成本优势,重点推荐龙头恒力石化(600346)(业绩大超预期)、桐昆股份(601233)(业绩符合预期—)、荣盛石化(002493)、【恒逸石化(000703)股吧】(000703)(文莱项目产出合格产品)、东方盛虹(000301);农药板块长期趋向于集中度提高,重点推荐优质龙头:扬农化工(600486)、利尔化学(002258)、利民股份(002734)、中旗股份(300575)(淡季价格暂时回调,Q4季度迎来旺季);改性塑料龙头:金发一分时时彩计划网(600143)(业绩改善、原料下跌、降解塑料产销两旺)。

  许多优质次新股/成长股年度涨幅甚至已经抹平,再度到了配置时机:特种表面活性剂龙头持续放量的皇马一分时时彩计划网(603181);风电复合材料龙头双一一分时时彩计划网(300690);陶瓷全产业链标的【国瓷材料(300285)股吧】(300285),科创板企业关注华特气体、安集一分时时彩计划网。

  甲乙酮:本周甲乙酮的价格为8250元/吨,周涨幅为11.49%。原料醚后碳四市场价格上涨,厂家成本面支撑走强。工厂多数交付前期订单,预售价格上调,贸易市场持货紧张。

  液氯:本周液氯的价格为550元/吨,周涨幅为10%。本周南方地区小幅度上调,华东地区本周价格适度上行。西北地区本周宁夏阿博会限行,液氯出货有不便。

  苯乙烯:本周苯乙烯的价格为9500元/吨,周涨幅为9.7%。本周国内苯乙烯市场行情持续走高。原料面纯苯行情坚挺有一定支撑,受人民币持续贬值影响,进口货源或将减少。周内华东港口到货偏少,提货速度良好,库存持续下降,现货供应趋紧,下游工厂适度询盘,主流市场报价持续上涨。

  二、银行外资更青睐哪些板块?哪些金融个股?

  事件:9月10日,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。金融板块作为权重股,整体看更受外资青睐,或充分受益于外资流入。

  行业背景:我国于2002年开始试点合格境外机构投资者(QFII)制度试点,在额度持续提升乃至当前完全放开的同时,可投资范围也在持续扩大。2002年试点初期投资范围主要包括除境内上市外资股以外的一分时时彩计划网 、国债、可转换债券和企业债券;在19年初再度放开新三板一分时时彩计划网 、债券回购、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权以及两融交易等。数据显示:截止目前,QFII额度是3000亿美元,实际投资额度约1114亿美元;RQFII的实际投资额度约6933亿RMB。由于这类持股数据的披露并不完整,我们以北上资金的配臵、个股等情况,来侧面探讨外资的投资风格。

  北上资金视角:更偏爱金融板块。2017年以来,北上资金加速流入;通过北上资金的配臵的情况,我们可以较好地判断外资整体的投资风格,以及相比国内机构的差异。

  1)行业配臵:偏爱金融+大消费。数据显示,截止9月10日,北上资金配臵排名前五的板块为食品饮料(20.1%)、家用电器(10.3%)、医药生物(9.3%)、非银金融(9.3%,其中保险6.5%,券商2.7%)、银行(8.7%);

  2)相比公募基金:更偏爱金融板块。当前北上资金在银行、保险、券商的配臵比例,相比公募基金明显较高(19Q2公募基金的配臵比例分别为5.9%、6.5%、1.1%),尤其是公募基金对银行的配臵比例过去几年基本保持在5%-7%之间,明显低于北上资金9%左右的水平。

  3)金融板块内部:超配保险。保险板块相比标配水平(4.7%)超配1.5pc,银行、券商则分别低配6.5pc、1.9pc;

  4)个股角度:偏爱优质龙头,从持仓比例相对较高的银行与保险来看:A、银行板块:配臵比例TOP3的是招行(2.8%)、平安(1.48%)与兴业(0.72%),其中招行、平安不仅相比“标配水平”高出1.1pc、0.9pc,较基金持仓水平也高0.5pc、1pc。趋势上看,19年以来也主要增配招商、平安。B.保险板块:配臵比例TOP3的是平安(5.9%)、太保(0.4%)、国寿(0.1%),其中平安显着超配3.6pc,较基金持仓水平高出0.8pc,并且在18、19年有明显增配。

  投资建议:随着QFII额度的完全放开,外资长期持续流入将成为趋势,金融版块作为外资青睐的品种,中长期看将充分受益。其中:1)银行板块:目前行业PB水平仅0.79x,处于历史最低区间,具有“低估值+高股息率”的优势,投资风格角度看更受外资青睐,继续看好其配臵价值;2)保险版块:成长性较强,更易受到外资青睐,建议重点关注;3)券商板块:流动性改善+外资流入推动市场情绪持续回暖,券商股作为高贝塔品种,有望率先上涨;板块整体估值仅为1.6x(2019年以来估值中枢约1.5x-2x),仍处历史较低水平,当前时点持续看好。

  风险提示:宏观经济加速恶化,中美贸易摩擦超预期,金融开放力度不及预期

审核:yj127 编辑:yj127
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